Hasznos tippek

Saját tőke megtérülése (Saját tőke megtérülése)

Pin
Send
Share
Send
Send


A saját tőke megtérülése (ROC), más néven a befektetett tőke megtérülése (ROIC), az egyik legfontosabb mutató a teljes társaság jövedelmezőségének értékelésében. Azt méri, hogy az üzleti pénz mennyit kereshet be a befektetett tőkével. Annak ellenére, hogy ez a mutató (együttható) fontos, ritkán teszik közzé, ezért kiszámítani kell. Így lehet meghatározni ezt az arányt a mérleg (mérleg) és az eredménykimutatás adatai alapján.

meghatározás

Saját tőke megtérülése (tőkehozam, ROE) - a nettó eredmény mutatója a szervezet saját tőkéjéhez képest. Ez a legfontosabb pénzügyi megtérülési mutató minden befektető, vállalkozástulajdonos számára, amely megmutatja, mennyire hatékonyan használták fel az üzletbe befektetett tőkét. A "vagyon megtérülése" hasonló mutatóval ellentétben ez a mutató nemcsak a szervezet összes tőkéjének (vagy eszközeinek), hanem annak csak a vállalkozás tulajdonosaihoz tartozó részének felhasználásának hatékonyságát jellemzi.

Számítás (képlet)

A saját tőke megtérülését úgy számítják ki, hogy a (általában évente) nettó nyereséget elosztják a szervezet saját tőkéjével:

Saját tőke megtérülése = Nettó nyereség / saját tőke

Ahhoz, hogy az eredményt százalékban kapjuk, a megadott arányt gyakran megszorozzuk 100-zal.

A pontosabb számítás magában foglalja a tőke számtani átlagának alkalmazását abban az időszakban, amelyre a nettó nyereséget felveszik (általában egy évre).

A szervezet nettó nyereségét az "eredménykimutatás", a saját tőkét a mérleg felelőssége alapján számolják.

Az indikátor egy évtől eltérő időszakra történő kiszámításához, de összehasonlítható éves adatok eléréséhez használja a következő képletet:

Saját tőke megtérülése = Nettó eredmény * (365 / Az időszak napjai száma) / ((Saját tőke az időszak elején + Saját tőke az időszak végén) / 2)

A saját tőke megtérülésének kiszámításához speciális megközelítés a Dupont képlet használata. A Dupont képlet három mutatóra vagy tényezőre osztja a mutatót, lehetővé téve az eredmény mélyebb megértését:

Saját tőke megtérülése (Dupont formula) = (nettó jövedelem / bevétel) * (bevétel / eszköz) * (eszköz / saját tőke) = nettó nyereség megtérülése * eszköz forgalma * pénzügyi tőkeáttétel.

Normál érték

Átlagolt statisztikák szerint a saját tőke hozama körülbelül 10–12% (az Egyesült Államokban és Nagy-Britanniában). Az inflációs gazdaságok, például Oroszország esetében az aránynak magasabbnak kell lennie. A tőkehozam elemzésének fő összehasonlító kritériuma az alternatív hozam százaléka, amelyet a tulajdonos megszerezhet, ha pénzt egy másik vállalkozásba fekteti be. Például, ha egy banki betét évi 10% -ot hozhat, és egy vállalkozás csak 5% -ot hoz, akkor felmerül a kérdés, hogy célszerű-e egy ilyen üzlet folytatása.

Minél magasabb a saját tőke megtérülése, annál jobb. Mint azonban a Dupont-képletből kitűnik, a mutató magas értékét a túl magas pénzügyi tőkeáttétel eredményezheti, azaz a kölcsönzött tőke nagy része és a saját tőke kis része, ami negatívan befolyásolja a szervezet pénzügyi stabilitását. Ez tükrözi az üzleti vállalkozás fő törvényét - több profit, nagyobb kockázat.

A saját tőke megtérülési arányának kiszámítása csak akkor értelmezhető, ha a szervezet rendelkezik saját tőkével (azaz pozitív nettó eszközértékkel). Ellenkező esetben a számítás negatív értéket ad, elemzésre alkalmatlan.

A saját tőke megtérüléséről angolul olvassa el a „Saját tőke megtérülése” cikket.

jövedelmezőség

jövedelmezőség (belőle. rentabel - jövedelmező, hasznos, jövedelmező), a gazdasági hatékonyság relatív mutatója. A jövedelmezőség átfogóan tükrözi az anyagi, munkaerő és monetáris erőforrások, valamint a természeti vagyon felhasználásának hatékonyságát. A jövedelmezőségi együtthatót a nyereség és az azt alkotó eszközök, források vagy áramlások arányának számítják. Ez kifejezhető mind a befektetett alapok egységenkénti nyereségében, mind pedig a nyereségben, amelyet mindegyik kapott monetáris egység hordoz. A jövedelmezőségi mutatókat gyakran százalékban fejezik ki.

A tőkemegtérülés fogalma

Tehát általános értelemben a saját tőke megtérülésének mutatóját az ROE - Return On Equ Equity rövidítés jelöli. Az együttható egyértelműen megmutatja, hogy a társaság milyen gazdasági hatást ért el saját pénzügyi forrásainak előállításába történő beruházással.


Néhánynak ez a mutató azonos lehet az eszköz megtérülésével. Ez nem teljesen igaz. A legfontosabb különbség az, hogy a saját tőke megtérülése nem a vállalkozás összes eszközének hatékonyságát mutatja, hanem csak azoknak a részét, amely a társaság tulajdonosának a tulajdonát képezi.

A befektetett tőke megtérülése (ROIC) nemcsak a szervezet saját tőkéjének, hanem a kölcsönzött pénzeszközök felhasználásának hatékonyságát is méri.

Számítási képletek

A saját tőke megtérülését a társaság nettó eredményére és saját tőkéjére vonatkozó adatok alapján határozzák meg. A különböző időintervallumok (hónap, negyedév, év) nyereségértékének kicserélésével láthatja, hogy a tőke mennyire hatékonyan működött ebben az időszakban. Mint minden más érték, a tőkehozamot százalékban is kiszámítják, ami megkönnyíti az elemzést, és lehetővé teszi az értékek összehasonlítását a versenytársak teljesítményével.

ROE = nettó nyereség / saját tőke * 100%

A nettó eredmény értékét az eredménykimutatásból, a saját tőkét a mérleg kötelezettségéből lehet kiolvasni.

Az egyéves időszakra nem alkalmazható együttható kiszámításához, hanem az összehasonlítható éves adatok megtekintéséhez a képletnek kissé bonyolultnak kell lennie:

ROE = nettó nyereség * (365 / A számlázási időszak napjai száma) / ((Saját tőke az időszak elején - Saját tőke az időszak végén) / 2) * 100%


A ROE-érték még alaposabb elemzéséhez használhatja a Dupont-képletet, ahol a kiszámított mutató három komponensre oszlik, így mélyebben megértheti a trend okait:

ROE (Dupont képlet) = (nettó nyereség / bevétel) * (eszközök / saját tőke) * (bevétel / eszközök) = nettó jövedelmezőség * pénzügyi tőkeáttétel * eszközforgalom

A kölcsönvett tőke megtérülésének kiszámításához a képletnek így kell kinéznie:

ROIC = nettó nyereség / (Saját tőke + hosszú lejáratú kötelezettségek) * 100%

Egyenleg kiszámítása

Az összes többi mutatóhoz hasonlóan a tőke és a befektetett tőke jövedelmezőségi aránya kiszámítható a mérlegben szereplő képletek segítségével. Ebben az esetben a számítás képlete a következőképpen néz ki:

ROE = húrérték 2400 / húrérték 1300 * 100%,

ROIC = 2400 vonalérték / teljes vonalérték 1300 és 1400 * 100%

A mutatók helyes elemzése

A saját tőke megtérülésének elemzése nagy segítséget nyújthat egy adott vállalkozásba történő befektetés esetén a potenciális hozam felmérésében. Az osztalék mértéke és a társaság egészének befektetési vonzereje nagymértékben függ az együttható értékétől.

  • Ha összehasonlítjuk a saját tőke és eszközök megtérülési mutatóit, akkor felmérhetjük, hogy a társaság mennyire kompetens módon használja a pénzügyi tőkeáttételt, azaz kölcsönök és hitelek. Ha növekszik az ilyen kölcsönzött pénzeszközök aránya az eszközök volumenében, akkor a saját tőke megtérülése is arányosan növekszik.
  • Még ha a megtérülési ráta is folyamatosan növekszik, érdemes kiértékelni a hitelfelvétel hatékonyságát. Ha a vonzott tőke felhasználásának hatása felülmúlja működésük kamatát, akkor indokolt a kölcsönzött tőke vonzására vonatkozó döntés.

Kétségtelen, hogy minél nagyobb a mutató értéke, annál jobb. Itt azonban előfordulhat buktató. A Dupont-képlet alapos vizsgálata alapján meg lehet érteni, hogy a magas együttható a nagy pénzügyi tőkeáttétel következménye lehet, amikor a kölcsönzött tőke részesedése jelentősen meghaladja a társaság szavatolótőkéjének részesedését. Ebben az esetben jelentős pénzügyi kockázatok miatt magas a ROE. Mennyire indokolt egy ilyen stratégia, minden üzletembernek saját maga kell döntenie.


Tehát, ha a ROE vagy a ROIC értéke csökken az előző időszak adataihoz vagy a versenytársak teljesítményéhez képest, ez jelentheti:

  • Növeli a saját tőke összegét (a ROE esetében).
  • Az adósságkötelezettségek teljes összege (a ROIC esetében) növekszik.
  • Az eszközforgalom aránya csökken.

És éppen ellenkezőleg, ha növekszik a figyelembe vett mutatók, ez indokolja az ilyen tendenciákról beszélni:

  • Növeli a pénzügyi tőkeáttételt.
  • A szervezet nyeresége növekszik.

Oddsok számítási példája

Fontolja meg a hagyományos orosz társaságok ROE és ROIC együtthatóinak kiszámításának módszerét. A hatékonyság felmérése és a dinamika nyomon követése céljából figyelembe vesszük a vállalkozás 2016. negyedik negyedéves pénzügyi kimutatásait.

Tehát az 1300 sor értéke (a „Tőke és tartalékok” szakasz összesen) a következő:

2016. I. negyedév - 102 345 294 rubel,
2016. második negyedév - 115 035 682 rubel,
2016. harmadik negyedév - 121 729 554 rubel,
2016. negyedik negyedév - 123 305 612 rubel.

A 1400 sor értéke (a „hosszú lejáratú kötelezettségek” szakasz összesen) értéke:

2016. I. negyedév - 81,845,543 rubel,
2016. második negyedév - 82 342 572 rubel,
2016. harmadik negyedév - 87 431 234 rubel,
2016. negyedik negyedév - 65 309 517 rubel.

A 2400 sorban (nettó nyereség / veszteség) a következő mutatókat látjuk:

2016. I. negyedév - -3 134 561 rubel,
2016. második negyedév - 3 701 495 rubel,
2016. harmadik negyedév - 567 892 rubel,
2016. negyedik negyedév - 8 823 515 rubelt.


A mérleg számítási képletének felhasználásával meghatározzuk a saját tőke és az érintett tőke jövedelmezőségi mutatóinak értékét:

ROE 2016-1 = -3 134 561/102 345 294 * 100% = -3,06%
ROE 2016-2 = 3 701 495/115 035 682 * 100% = 3,22%
ROE 2016-3 = 567 892/121 729 554 * 100% = 0,47%
ROE 2016-4 = 8 823 515/123 305 612 * 100% = 7,15%

ROIC 2016-1 = -3 134 561 / (102 345 294 + 81 845 543) * 100% = -1,70%
ROIC 2016-2 = 3 701 495 / (115 035 682 + 82 342 572) * 100% = 1,88%
ROIC 2016-3 = 567 892 / (121 729 554 + 87 431 234) * 100% = 0,27%
ROIC 2016-4 = 8 823 515 / (123 305 612 + 65 309 517) * 100% = 4,68%

Egy hozzáértő elemző sok értékes információt vonhat le az elvégzett számításokból, és számos fontos következtetést vonhat le:

  • Mindenekelőtt a negatív ROE az első negyedévben feltűnő, amelyet a profit hiánya okozott. A további fejlemények azonban azt mutatják, hogy ez a helyzet inkább kivételnek, mint szabálynak bizonyult, és nem tekinthető a beruházás akadályának.
  • A jövedelmezőségi paraméterek változásainak dinamikájának nyomon követésével láthatjuk, hogy a paraméterek a második és a negyedik negyedévben veszik a legmagasabb értékeket. Talán a társaság fő tevékenysége szezonális. Ebben az esetben a potenciális befektetőnek pontosan azokban az időszakokban kell gondolkodnia a befektetésről, amikor a potenciális bevétel lehet a legnagyobb. A társaság tulajdonosai éppen ellenkezőleg, gondolkodjanak alternatív jövedelemforrások megtalálásáról olyan időszakokban, amikor a legalacsonyabb (és még ennél is negatívabb) jövedelmezőséggel járnak.
  • A kapott jövedelmezőség viszonylag alacsonynak tűnik, ami lehetővé teszi, hogy meglehetősen alacsony termelési hatékonyságról beszéljünk. A legközelebbi versenytársakkal való összehasonlításhoz azonban pontosan tudnia kell a vállalat irányát.
  • Nehéz egy vállalkozást súlyos befektetések objektumának tekinteni, mivel az egyes időszakok ROE és ROIC mutatói kevésbé fontosak, mint a kockázatmentes befektetések (például a kereskedelmi bankokban történő betétek) átlagos százaléka.

Teljesítmény-összehasonlítás

A saját tőke és a kölcsönzött tőke jövedelmezőségének különbségeinek jobb megértése érdekében gazdasági lényegüket egy kis összefoglaló táblázat formájában lehet bemutatni:

A mutató fő különbségeiA társaság kizárólag a termelésbe fekteti be a tőkét.A befektetéshez mind a saját tőke, mind a kölcsönvett alapok felhasználhatók. Optimális időszak az értékeléshezEgy évEgy év Milyen iparágot használnak?BármelyikbenBármelyikben Melyik tendencia kedvező a vállalkozás számáraNövekedési rátaNövekedési ráta Kinek érdekes lehetCégtulajdonosokTulajdonosok és befektetők A társaság pénzügyi tevékenységének értékelésének pontosságakevesebbnagyobb

Milyen értékeket kell vezérelni

Néhány referenciaértékről beszélve világosan meg kell érteni, hogy az átlagolt együtthatók nagymértékben függnek a makrogazdasági mutatóktól és az ország általános gazdasági helyzetétől. Tehát a fejlett piacgazdasággal rendelkező államok esetében a tőkehozam átlagos statisztikai normatív értéke megközelítőleg 10-12%. Ilyen számokra szokott összpontosítani például az Egyesült Királyságban vagy az Egyesült Államokban.


A kevésbé stabil gazdaságokkal és súlyos inflációval járó országokban (sajnos Oroszországot nekik is tulajdonítható), az átlagértéknek magasabbnak kell lennie. A fő összehasonlító kritérium itt lehet az alternatív hozam úgynevezett százaléka. Megmutatja, hogy a tőketulajdonos milyen jövedelemre számíthat, ha pénzt más vállalkozásba fekteti be.

Például egy rendes banki betét garantálhatja a jövedelem évi 9% -os veszteségét. Az a vállalkozás, amelybe a vállalkozó évente fektetett be, a nettó profitnak csak 6% -át hozza. Természetesen ésszerű kérdés merül fel egy ilyen üzlet további folytatásának megvalósíthatóságáról.

Tehát részletesen megvizsgáltuk a ROE és a ROIC jövedelmezőségi mutatóit - megtudtuk, mi ez és hogyan kell helyesen kiszámítani értéküket. Ha az olvasónak még vannak kérdései, javasoljuk, hogy nézze meg a videót:


• értékesítés megtérülése,


• eszközök megtérülése,


• a termék jövedelmezősége,


• A befektetés megtérülése,


• A termelés jövedelmezősége.

Pin
Send
Share
Send
Send